旺季腰斬，中國挖掘機市場大幅下降的幾點思考

銷量腰斬，旺季不旺

實現“軟著陸”，中國挖掘機行業壓力不小

傳統的銷售旺季并沒有如期赴約：銷量腰斬，旺季不旺。

據中國工程機械工業協會數據顯示，2022年3月，共計銷售各類挖掘機械產品37085臺，同比下降53.1%。其中，國內市場銷量26556臺，同比下降63.6%；出口銷量10529臺，同比增長73.5%。

在高基數基礎上，盡管有降幅擴大的預期在前，但市場調整深度仍然讓人瞠目。

變化：多個維度看市場

前兩個月國家基建及下游開工數據節節高升，行業多項數據指標也有回升之勢。

從宏觀數據來看，今年前兩個月，國內固定資產投資實現良好開局，基礎設施投資增速加快。

從市場銷量來看，2022年2月，共計銷售各類挖掘機械產品24483臺，同比下降13.5%，降幅有所收窄。

從下游作業施工來看，央視財經挖掘機指數數據顯示，今年2月，我國各類工程機械作業量穩步增長。其中，挖掘機作業時間同比上升3.5%。

2022年3月上半月繼續延續向好趨勢，銷量和開工小時數都在逐步恢復。但 3月下旬以來，銷量和開工小時數迅速下滑，客戶提貨推遲情況增多。

市場從前兩個月逐步恢復到3月大幅下降，背后有哪些深層原因？

周期：身處下行通道的市場

2008年，為了緩解全球金融危機的沖擊，我國出臺了“四萬億”經濟刺激政策，帶動了工程機械行業的高速發展。中國挖掘機械銷量在2009年至2010年大幅增長，2010年增長超過75%，2011年銷量創下第一個歷史性高峰。

伴隨著國內基礎設施建設和房地產投資增速降溫，中國工程機械行業迎來了下降周期。2012年至2016年，工程機械行業出現嚴重的產能過剩，并在2015年跌入谷底，當年挖掘機中國挖掘機銷量僅5.6萬臺，較2011年下滑68%。

2016年至2021年，在基建投資加速、存量設備更新以及機器代人趨勢加快等多方因素影響下，工程機械行業景氣度持續上升。疊加后疫情時代超補償反彈，2020年中國挖掘機銷量增長近40%，2021年銷量再創新紀錄。

周期觸頂后市場調整是必然。

下游需求疲軟從中國挖掘機2021年的銷量上就開始體現。

根據中國工程機械工業協會數據顯示，2021年，中國挖掘機銷量連續8個月負增長，國內市場更是9個月負增長。

截至2022年3月，中國挖掘機械市場（含出口）已經連續12個月負增長。

身處下行通道，中國挖掘機市場銷量下滑或將持續一段時間。

疫情：加大了調整深度

國務院聯防聯控機制公布的3月本土疫情顯示，2022年3月1—31日，全國累計報告本土感染者103965例，波及29個省份。同時整個3月，疫情都在不斷外溢擴散中，零星疫情頻發。

在本輪疫情持續反彈的影響下，需求端受到抑制成了最直接的體現，2022年3月國內市場大幅下滑也是需求受抑制的直觀表現。

不僅如此，在較為嚴格的疫情防控措施下，部分企業停工停產，人員流動受限，國內物流運力下降，企業的生產、交付、驗收等各環節均受到影響，供應鏈效率明顯下降，對中國挖掘機產業鏈都產生了一定的影響。

多重因素影響國內市場銷量

挖掘機下游應用集中在基建、房地產、礦山、農村及城鎮化等。其中，基建和房地產是挖掘機兩大應用領域。

首先，下游需求疲軟，前兩個月基建投資正增長傳導到挖掘機行業卻并不明朗。

與基建相關的中大挖銷量卻沒能跟上基建投資的步伐。國家統計局數據顯示，2022年1—2月，固定資產投資同比增長12.2%，比上年全年加快7.3個百分點。其中，基礎設施投資同比增長8.1%，增速比2021年全年加快7.7個百分點。而2022年3月中大挖銷量占比持續下降。這或許是受限于資金情況和疫情管控政策收緊等因素影響，部分基建項目或未開工。

其次，房地產投資開發持續下行直接影響挖掘機銷量。

2022年1-2月，商品房銷售面積和銷售額分別下降9.6%和19.3%，拖累到位資金下降17.7%，全國房企土地購置面積同比下降42.3%，房屋新開工面積同比下降12.2%。

最后，當前俄烏沖突導致大宗商品價格上漲，柴油價格持續攀升及大宗商品價格上漲，工程項目利潤空間進一步被擠壓，施工進度緩慢，在一定程度上抑制了挖掘機需求。

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